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股票入门基础知识

香港98金融保卫战大揭秘,亚洲金融危机香港保卫战

用户投稿2021-08-19股票入门基础知识31
资料来源:金融全球陈德林,香港金管理局总裁,将于今年9月底删除。陈德林于9月18日在金管局官方网站上,发表了“亚洲金融危机-很难进入市场难以撤退。本文应处理亚洲金融危机。以下是陈德林的个人网络
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资料来源:金融全球

陈德林, 香港金管理局总裁, 将于今年9月底删除。陈德林于9月18日在金管局官方网站上,发表了“亚洲金融危机 - 很难进入市场难以撤退。本文应处理亚洲金融危机。

以下是陈德林的个人网络原件:

1998年8月, 亚洲金融危机袭击了香港。当时, 港元, 当地股票和期货市场继续遭受投机者。国际鳄鱼通过双边控制,令人惊讶的制造市场恐慌,控制利率, 股票和期货价格,促进自由。可见,特区政府果断采用防守行动。维持金融体系是强大的,捍卫汇率。

8月28日, 1998年,先生。 十曾, 财政司司长官长宣布市场结束。在这个十个交易日,香港政府利用外汇基金1,180亿港元购买33个恒生指数成分,占外汇基金资产的约18%,本金额尚未计算,我们回到恒生期货市场将投资“空军”(这些长职位在同年一切都已缩短)。我们非常感谢朱总理表达“只要香港的需求,中央政府将提供储备金。帮助投机者。此时,中央政府承诺的支持无疑是一个强大的支持。摇滚我们的信心和士气。

8月28日,恒生指数已关闭报告7,830分,比8月14日开始高18%,几乎超过Allocover尝试实现四个双边控制4,000点目标水平。在第28岁, 市场的单日交易记录了超过790亿港元,买方基本上只有一个 - 金钱。你为什么看?因为我们的席卷量几乎是790亿港元的营业额!在香港的历史中,这确实是一个惊神的一天。

当金公诞生时。还有一个我的,它是恒生指数期货市场异常的罕见闭幕合同。这场战斗有三个主要的战场,恒丰期货是一个,另外两个是香港交易所和股票市场。当时, 它超过100,000, 合同超过100,000。反映各种会议, 尽管挫折,但它尚未退还。他们会等一个背部吗?现在,历史的历史即将来临。

来自俄罗斯的蝴蝶效果

回到8月17日, 1998年,俄罗斯政府突然债务违约,同时, 它宣布剩余经济实惠的外债。这个令人震惊的信息,一个包括对冲基金,包括对冲基金的国际投资者, 一个闷棍子。他们担任俄罗斯政府发出的大量美元国债。还有一个幸运的心理学:曾经俄罗斯主权违约,将引起严重的互锁效果。西欧, 尤其是德国, 很难坐。它不可避免地帮助俄罗斯。但事情将被侵犯,西欧的待命,突然依靠对冲基金泥浆作为杠杆的银行信贷。危机当前,银行自我政策本能反应是“水水”,对冲基金被迫停止平板,努力避免,继续触发一轮一轮短箱板的巨大波浪。1998年10月初,在几天后, 年度圈子上涨超过15%。可以看出,这些对冲基金以前在做过空的一天。在此刻,“主菜”已被撤回,其他亚洲市场的“菜肴”是不可避免的,包括香港。恒生指数继续,赶紧11月24日,852分,现在是半年,恒定的转诊期货仍未恢复到大约50左右,000张更正常。

1998年10月底,Allocover基本上是平的。我们将触气,立即面对如何使这个棘手的问题。主要任务是向国际社会解释。始终遵守自由市场原则的香港具有这种“干预”。我在上周解释了它。

仍然分享 - 建立“efil”

第二个益智是如何应对外汇基金进入市场上的大量股票。当时, 有一个分析估计。政府持有33种常量手指成分的三分之一。虽然它没有达到控制水平,但但它已成为大多数公司的单一股东。许多香港人支持市场,但是对香港政府的股权有点关注。批评的态度甚至是城市的目的是遵循后者“国有”的恒指组成股份公司。另一方面,政府如何使用影响股东投票?也是关注点之一。我也将负责整个公民投票。

为了消除各种疑虑,并表明进入市场的目的仅限于捍卫香港金融体系稳定,政府明确规定于3月16日, 1999年。即使股权足够,政府不会向控股公司董事会提名任何董事。并不会干扰这些公司。除非可能严重影响政府作为股东的一些主要事项。政府的陈述命令这些公司有呼吸。但最大的问题仍然是不合理的:我们打算如何处理手中的许多香港股票?

当时, 亚洲的多个经济体刚刚从金融危机的废墟中站起来。市场情绪仍然缓慢,解决这个大问题并不容易。第一步是通过金管局建立外汇基金投资公司(交易基金投资有限公司)。 efil)。我们很高兴邀请先生 杨蒂良, 前首席司法, 作为EFIL董事会主席。很快,efil建立了一个目的。它是“不影响市场,让政府的股权回流私营部门。

退款建议

EFIL迅速获得了如何从不同方面处理这些股票的意见和建议。在中国, 投资银行特别热情。这些建议主要是一种常见的方式。例如, 书房, 散装交易, 拍卖或不同组合这些方法。我认为这些程序有以下问题:

设定特定计划和销售股票的时间表,包括库存分类, 金额, 时间,当然, 您可以向市场提供明确的消息和期望。它会有很大的风险,一旦市场突然消失,努力和预设的销售计划可能会对市场带来破坏性的压力;

另一种方法是EFIL选择了销售股票的正确市场机会,这样, 我们对库存有很大的灵活性, 并选择时间。但副作用是市场将继续推测下一批股票, 我什么时候卖, 多少卖,使个人股价不必要的波动;

由于股票大,加, 当时不是牛市,我们是否采取谈判法, 大型交易或招标方法,很难避免它,有一个大机会经纪人或投资者追求短期回报,购买股票后立即调查。此销售或心理期望足以导致市场下游压力。

下一个批量交易或竞标期望,缺少HSI是筹集资金的一步,对其业务发展和长期前景的长期不利影响;

大交易和招标计划的直接受益者是专业投资者,零售投资者很难参加,加上城市的行动是公开的,如果零售投资者想要分享结果,我们应该提供参与的方法。

“蜘蛛”出生

我们有点撤退。公众预期efil尽快制定特定计划,以尽快处理大量股票。但基于以上原因,我们收到的建议是非渡轮。一天,我看了一摞信,他们之中, 先生。 徐耀华, 当时香港总统交流。这封信很短。建议我们研究了镜子的“SPDR”的产品。那是, S&;; P保存收据,市场人们将他们的英语谐波作为蜘蛛蜘蛛。SPDR基本上是交易所(S&;; P 500股票市场指数)的公路上市基金(ETF)。绘制各种技术细节,简单的,当投资者以现金订阅SPDR单位时,基金经理将购买一篮子股票作为标准普尔指数成分。当投资者兑换SPDR单位改变现金时,基金经理将出售相关股票,获得投资者的现金退款。股市上升,SPDR单位值升高,反之亦然。

1999年11月:盈孚基金的诞生

我非常认识到Open ETF跟踪恒定手指将是一种创新和适当的解决方案。有一个常见的处理方法,购买股票购买和指数成分的一篮子股票, 选择机会, 等等。并避免经常在efil销售份额中推出的市场。从而降低了对市场的影响和价格波动。虽然计划很好,时间是一个问题。SPDR是一个开放的ETF,意识到投资者意识和兴趣需要一段时间。同时,希望政府尽快增加股票压力。一些考虑,我们采取另一种方式去,ETF称为“香港英府基金”的形式以首届公开繁荣(IPO)的形式推出。IPO的优势是借给大型市场推广活动。当地和国际投资者在短时间内兴趣,该省一直在等待过去的基金有机增长。EFIL意识到IPO必须有机会订阅ProO的公司, 香港。但涉及运营挑战的细节,一个是超出了政府受控范围的潜在市场风险。一旦上市, 我很快就会摔倒, 我拒绝。成功订阅基金的公民将不可避免地抱怨。

另一个问题是IPO应该为投资者提供激励措施。财务顾问认为,这使得投资者的胃口,英福基金的分销价格必须明显折扣。大量折扣是大型IPO或裸体股票的通常做法。可以理解,我担心的是,折扣将鼓励投资者立即购买基金。为什么?如果订阅价格明显低于NG的市场价格,投资者可以立即兑换手中的单位。钱钱。面对大量的赎回磁盘,英福基金经理需要取出相应的股票,换取现金赎回基金单位。救赎很大,不可避免地产生降压压力,对市场的影响,这显然违反了efil的初衷。

我们不注意财务顾问。决定仅在初始阶段提供适度的折扣。并为零售投资者提供“延迟福利”,只要符合条件的零售投资者(持有香港成人身份证和香港地址)在首次公开募股后两年内举行,您可以分两个阶段向额外的单位充电:每20股持有红色库存,连续两年持续两年,每15股每15股送红股票。英福基金的年发行价格为12。88港元,计算折扣后的实际购买价格是11。5港元。

即使没有“甜蜜”,1999年11月进行的IPO非常成功。盈丰基金单位出售33港元。30亿。成为亚洲最大的IPO(日本以外)。我们的市场推广活动,强调下一代长期投资的重要性,吸引了184多个,000香港零售投资者参加。一直持有IPO的英国基金的投资者,股利, 红色股票和股价上涨,年度奖励的年度率达到7。6%。至于机构投资者,我们只考虑在销售时实际的长期投资者。

“点击” - 另一种金融创新

英孚基金IPO非常成功,但仅占外汇基金的一部分进入市场,在短期内, 另一个公共销售与经济效益不匹配。问题是如何处理剩余的大量股份。蛇大脑,我们来了楼上的“连续提供机制”(水龙头“),这是完成历史中的第一个案例。操作模式如下:市场人员可以向外汇基金购买英福单位。交易每五分钟记录常数手指。当天的平均指数计算为单位定价。在上升的情况下,单位的购买价格将低于恒定手指的价格。投资者可以有所作为。这实际上是一套交易,投资者基本上不必在该过程中接受任何市场风险。每次交易后,这套戥将在市场上设定单位的库存。期货市场和水龙头,两者之间也有机会,投资者可以使用恒丰期货合约的短暂“错误定价”。截止本季度(1999年第四季度至2002年第四季度),股票将以基金单位的形式出售。将1,股份股份200港元。70亿。由于此处理仅适用于促销,并且股票由常数手指组成,所以, 市场或个人股价是非常影响的。水龙头的另一个好处是在IPO或股权上没有提供,点击不必为财务顾问支付昂贵的成本。

9月16日, 2002年,我们宣布在今年第四季度销售龙头,它还宣布卖批次股份后,完成销售股票的所有工作,剩下的51股港币股份。外汇基金将举办30亿港元。在此刻,通过英国资金交流资金,然后点击1,40港元。40亿(加股息和其他家庭收入总计24。60亿港元),1999年和2000年, 它记录了一个记录1,45港元。投资收入10亿。整个城市, 但也带来了富裕的收入, 不仅是政府。还证实,它是在适当的时间采取的适当行动。一个简单的事实:重复投机器时,股市立即返回,反映了市场的基本因素。更重要的是,通过在有序的回流市场中进行股票, 香港98财政安全战争揭示,它强调了政府遵守自由市场原则的信念。后来发展也充分反映了香港98财政安全战的秘密,尽管投票权亚洲金融危机占香港的股权,但 亚洲金融危机,但政府致力于致力于亚洲金融危机香港卫冕战争,恒丰成分没有正常业务运营。令人担忧的业务稍后长。

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